Аномально холодная зима не сделает российских газовиков богаче

Европа, пережив несколько аномально тёплых зим, снова готовится к холоду. Прогнозы синоптиков и аналитиков в последние недели всё чаще говорят о возвращении морозов — и не только на континенте, но и в США с Азией. На фоне этих ожиданий цены на газ в Европе начали заметно расти, а аналитики предупреждают о возможном усилении конкуренции за сжиженный природный газ (СПГ) на мировом рынке. Однако есть один ключевой фактор, который делает нынешнюю ситуацию уникальной: Россия, ещё недавно крупнейший поставщик газа в ЕС, в ближайшие годы фактически перестанет играть значимую роль на европейском рынке. Даже если холода окажутся рекордными, это вряд ли отразится на доходах российских газовых компаний.

Холод возвращается — и сразу отражается на ценах

На прошлой неделе Bloomberg сообщил, что к 24 января в Эстонии и Латвии температура может опуститься до −13 °C, а в Польше и Германии — до −10…−3 °C. По мере продвижения холодного фронта в западном направлении морозы могут охватить и другие страны региона. Прогнозы Европейского центра среднесрочных прогнозов погоды (ECMWF), на которые ссылается агентство, предполагают, что арктические массы воздуха из Сибири могут задержаться в северо-восточной и центральной Европе до начала февраля. Это означает, что сезонное повышение спроса на отопление может продлиться дольше обычного, а значит — усилить нагрузку на газовый рынок.

И действительно: цена фьючерсов на газ на нидерландской бирже TTF с 6 по 21 января выросла на 30% и достигла €36,3 за мегаватт-час, что эквивалентно примерно $442 за 1000 кубометров. Для Европы это уже значимый сигнал: рынок реагирует не только на фактический спрос, но и на ожидания. И в таких условиях любое снижение запасов или перебои в поставках могут мгновенно вызывать резкие скачки цен.

География холода: Европа, США и Азия одновременно

Усиливающуюся напряжённость на газовом рынке дополнительно подогревает то, что холодная погода ожидается не только в Европе. Метеорологический портал Severe Weather Europe прогнозирует волны похолодания также в Северной Америке и Азии. Bloomberg отмечает, что масштабное распространение холодного воздуха на трёх континентах одновременно действительно впечатляет. А это означает: спрос на газ может вырасти в нескольких ключевых регионах мира одновременно, что усиливает конкуренцию за СПГ.

В США, где климатические условия напрямую влияют на потребление топлива, фьючерсы на газ на Henry Hub 20 января выросли примерно на 17%, до $132 за 1000 кубометров. Несмотря на то, что эта цена существенно ниже европейской, она не учитывает конечные затраты на транспортировку, сжижение и страховку — то есть конечная цена для потребителя в Европе могла бы быть выше.

Азиатский фактор в этой истории особенно важен: если холод ударит и там, страны региона начнут активнее закупать СПГ, что автоматически повысит конкуренцию на мировом рынке и может подтолкнуть цены вверх в Европе. В таких условиях даже стабильные поставки могут оказаться недостаточными для удержания цены на прежнем уровне.

Что может случиться с ценами, если холода затянутся

Аналитик Максим Шапошников считает, что если холода действительно будут длительными, это может увеличить потребность Европы в газе на 5–10 млрд кубометров. В этом случае цены на TTF могут подняться до $700–800 за 1000 кубометров. А если при этом на холодной волне окажутся и США, и Азия, рост цен может дойти до $1000 за 1000 кубометров.

Эти цифры звучат драматично, но они отражают не только возможный рост спроса, но и существующую слабость европейского рынка — прежде всего, низкий уровень запасов. По данным Gas Infrastructure Europe (GIE), европейские подземные хранилища к 19 января были заполнены всего на 49,1%. Для сравнения: в 2025 году на эту дату уровень заполнения составлял 60,2%, в 2024-м — 75,4%, а в 2023-м — 79,5%. То есть нынешние запасы значительно ниже привычных для последних лет.

Запасы газа падают — но Европа всё ещё может удержать ситуацию

При этом Шапошников отмечает, что низкий уровень запасов не обязательно означает катастрофу. В Европе существует резерв в виде угольной генерации, которая может быть активирована при резком росте спроса. Кроме того, высокие цены на газ могут подтолкнуть европейские страны к дополнительным закупкам СПГ в США, Катаре и Австралии, что частично компенсирует дефицит.

С другой стороны, промышленное потребление газа в ЕС остаётся ниже докризисных уровней, и это тоже смягчает ситуацию. По данным того же аналитика, потребление газа в ЕС в 2025 году выросло на 1,6% по сравнению с 2024-м и составило 319,1 млрд кубометров, а в 2026 году (даже без учёта аномальных холодов) может увеличиться ещё на 0,4%, до 320,4 млрд кубометров. Однако при экстренном спросе на газ в ЖКХ промышленности может достаться ещё меньше, и годовое потребление в 2026 году может вырасти как минимум до 325 млрд кубометров.

Почему это не спасёт российских газовиков

На первый взгляд, всё это должно быть благоприятным фоном для России. В конце концов, когда цены растут, поставщик выигрывает — особенно если он крупнейший на рынке. Но в данном случае ситуация принципиально иная. Россия фактически утрачивает европейский рынок как основной источник дохода в ближайшие годы.

К 2027 году газ из России в Европу, по прогнозам и планам ряда стран, должен прекратиться. Это означает, что даже если Европа столкнётся с рекордными холодами и будет вынуждена закупать газ по высоким ценам, российские компании не смогут существенно увеличить экспорт в ЕС. В условиях, когда рынок сдвигается в сторону СПГ и альтернативных поставщиков, российский газ всё больше теряет значение для Европы как «стратегического ресурса».

С учётом этого становится понятным, почему рекордные холода и падение запасов в европейских хранилищах уже не смогут радикально улучшить финансовое положение российских газовиков. Их возможности в Европе ограничены не спросом, а политикой, инфраструктурными изменениями и стратегическими решениями ЕС по диверсификации поставок.

Итог: Европа снова в холоде, но Россия уже не при делах

В ближайшие недели Европа действительно может столкнуться с аномальными холодами, а вместе с ними — с ростом спроса и цен на газ. Но в отличие от прежних лет, когда Москва могла выступать ключевым поставщиком и зарабатывать на резких колебаниях рынка, теперь ситуация иная: Европа активно переориентируется на СПГ и альтернативные маршруты, а российский газ постепенно теряет доступ к рынку. Даже если цены взлетят до $700–1000 за 1000 кубометров, российские компании уже не смогут воспользоваться этим в полной мере.